Remuneração Variável: Um Estudo da Relação com Indicadores Financeiros das Companhias Abertas Brasileiras
Resumo
A concessão de remuneração variável aos gestores é empregada com a finalidade de alinhar os interesses de gestores e proprietários, contribuindo para a melhoria do desempenho organizacional. Neste contexto, este estudo tem como objetivo identificar se o percentual de remuneração variável concedido aos gestores possui relação com o desempenho organizacional. Para tanto, foram analisadas 75 companhias não financeiras integrantes do Índice Brasil (IBrX – 100), no período de 2010 a 2014, totalizando 352 observações. Os dados foram coletados do Formulário de Referência e do software Economatica®, e analisados por meio de regressões com dados em painel. Os resultados indicam que não há uma relação estatisticamente significante entre o percentual oferecido de remuneração variável e o desempenho organizacional. A implicação prática destes resultados é que, para a amostra analisada, a atribuição de maiores percentuais de remuneração variável não gera um reflexo direto sobre o desempenho econômico e financeiro das organizações. No entanto, a análise dos indicadores utilizados pelas empresas como parâmetros para o pagamento da remuneração variável apresenta indícios de que um possível fator explicativo para este resultado seja a grande quantidade e diversidade de indicadores utilizados, os quais podem gerar, sim, um incentivo para o gestor maximizar o desempenho da organização, porém este desempenho pode não ser refletido especificamente em um único indicador financeiro.
Downloads
##plugins.generic.ArticleMetadataByBiteca.languages##:
ptReferências
Abowd, J. M. (1990). Does performance-based managerial compensation affect corporate performance?. En: Industrial & Labor Relations Review, 43(3): 52–S–73–S.
Aguiar, A. B. de, Teixeira, A. J. C., Nossa, V., & Gonzaga, R. P. (2012). Associação entre sistema de incentivos gerenciais e práticas de contabilidade gerencial. En: Revista de Administração de Empresas, 52(1): 40–54. https://doi.org/10.1590/S0034-75902012000100004
Banker, R. D., Lee, S.-Y., Potter, G., & Srinivasan, D. (1996). Contextual Analysis of Performance Impacts of Outcome-Based Incentive Compensation. En: Academy of Management Journal, 39(4): 920–948. https://doi.org/10.2307/256717
Beuren, I. M., Silva, M. Z. da, & Mazzioni, S. (2014). Remuneração dos executivos versus desempenho das empresas. En: Revista de Administração FACES Journal, 13(2): 8–25.
Bloom, M., & Milkovich, G. T. (1998). Relationships among risk, incentive pay, and organizational performance. En: Academy of Management Journal, 41(3): 283–297. https://doi.org/10.2307/256908
BM&FBovespa – Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (Recuperado em 23 de novembro, 2015). Índice Brasil 100 - IBrX 100. Disponível em: http://www.bmfbovespa.com.br/indices/ResumoCarteiraTeorica.aspx?Indice=IBRX&idioma=pt-br.
Bonner, S. E., & Sprinkle, G. B. (2002). The effects of monetary incentives on effort and task performance: Theories, evidence, and a framework for research. En: Accounting, Organizations and Society, 27(4-5): 303–345. https://doi.org/10.1016/S0361-3682(01)00052-6
Brunello, G., Graziano, C., & Parigi, B. (2001). Executive compensation and firm performance in Italy. En: International Journal of Industrial Organization, 19(1-2): 133–161. https://doi.org/10.1016/S0167-7187(99)00026-0
Camargos, M. A. De, Helal, D. H., & Boas, A. P. (2007). Análise empírica da relação entre a remuneração de executivos e o desempenho financeiro de empresas brasileiras. En: XXVII Encontro nacional de engenharia de produção. Foz do Iguaçu - PR, Brasil.
Castilho, Z. H. R. de. (2015). Relação entre a Remuneração de Executivos e o Desempenho Financeiro dos Bancos Brasileiros de Capital Aberto. En: XV Congresso USP de Controladoria e Contabilidade. São Paulo – SP, Brasil.
Chen, Y., & Jermias, J. (2014). Business strategy, executive compensation and firm performance. En: Accounting & Finance, 54(1): 113–134. https://doi.org/10.1111/j.1467-629X.2012.00498.x
Conyon, M., Gregg, P., & Machin, S. (1995). Taking Care of Business: Executive Compensation in the United Kingdom. En: The Economic Journal, 105(430): 704. https://doi.org/10.2307/2235029
Eisenhardt, M. (1989). Agency Theory : and Assessment Review. En: The Academy of Management, 14(1): 57–74.
Fávero, L. P. L. (2013). Dados em painel em contabilidade e finanças: teoria e aplicação. En: Brazilian Business Review, 10(1): 131–156.
Gonzaga, R. P., Yoshinaga, C. E., & Eid Junior, W. (2013). Sistemas de Incentivos Oferecidos aos Gestores e Desempenho das Empresas Brasileiras. En: Revista Contabilidade Vista & Revista, 24(3): 103–118.
Hirshleifer, D., & Suh, Y. (1992). Risk, managerial effort, and project choice. En: Journal of Financial Intermediation, 2(3): 308–345. https://doi.org/10.1016/1042-9573(92)90004-W
Ittner, C. D., Larcker, D. F., & Rajan, M. V. (1997). The choice of performance measures in annual bonus contracts. En: Accounting Review, 72(2): 231–255.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. En: Journal of Financial Economics, 3(4): 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Jensen, M. C., & Murphy, K. J. (1990a). CEO incentives - It's not how much you pay, but how. En: Journal of Applied Corporate Finance, 3(3): 36–49. https://doi.org/10.1111/j.1745-6622.1990.tb00207.x
Jensen, M. C., & Murphy, K. J. (1990b). Performance Pay and Top-Management Incentives. En: Journal of Political Economy, 98(2): 225–264. https://doi.org/10.1086/261677
Kato, T., & Kubo, K. (2006). CEO compensation and firm performance in Japan: Evidence from new panel data on individual CEO pay. En: Journal of the Japanese and International Economies, 20(1): 1–19. https://doi.org/10.1016/j.jjie.2004.05.003
Kato, T., & Rockel, M. (1992). Experiences, credentials, and compensation in the Japanese and U.S. managerial labor markets: Evidence from new micro data. En: Journal of the Japanese and International Economies, 6(1): 30–51. https://doi.org/10.1016/0889-1583(92)90017-X
Krauter, E. (2013). Remuneração de Executivos e Desempenho Financeiro: um Estudo com Empresas Brasileiras. En: Revista de Educação E Pesquisa Em Contabilidade, 7(3): 259–273. https://doi.org/10.17524/repec.v7i3.988
Leonard, J. (1990). Executive pay and firm performance. En: Industrial & Labor Relations Review, 43(3): 13–29. https://doi.org/10.1177/001979399004300302
Matolcsy, Z., & Wright, A. (2011). CEO compensation structure and firm performance. En: Accounting and Finance, 51(3): 745–763. https://doi.org/10.1111/j.1467-629X.2010.00363.x
Mehran, H. (1995). Executive compensation structure, ownership, and firm performance. En: Journal of Financial Economics, 38(2): 163–184. https://doi.org/10.1016/0304-405X(94)00809-F
Merchant, K. a., Van der Stede, W. a., & Zheng, L. (2003). Disciplinary constraints on the advancement of knowledge: The case of organizational incentive systems. En: Accounting, Organizations and Society, 28(2-3): 251–286. https://doi.org/10.1016/S0361-3682(01)00051-4
Murphy, K. J. (1985). Corporate performance and managerial remuneration. En: Journal of Accounting and Economics, 7(1-3): 11–42. https://doi.org/10.1016/0165-4101(85)90026-6
Murphy, K. J. (1999). Executive compensation. En: Handbook of Labor Economics, 3 Part(2): 2485–2563. https://doi.org/10.2139/ssrn.163914
Nascimento, C. Do, Franco, L. M. G., & Cherobim, A. P. M. S. (2012). Associação Entre Remuneração Variável e Indicadores Financeiros: Evidências do Setor Elétrico. En: Revista Universo Contábil, 8(1): 22–36.
Nascimento, E. M., Barbosa Neto, J. E., da Cunha, J. V. A., & Dias, W. de O. (2013). Teoria da agência e remuneração de executivos: influência do uso de stock options no desempenho das empresas brasileiras. En: Revista Iberoamericana de Contabilidad de Gestión, XI(21): 1–16.
Ozkan, N. (2011). CEO Compensation and Firm Performance: An Empirical Investigation of UK Panel Data. En: European Financial Management, 17(2): 260–285. https://doi.org/10.1111/j.1468-036X.2009.00511.x
Reichelstein, S. (2000). Providing Managerial Incentives: Cash Flows versus Accrual Accounting. En: Journal of Accounting Research, 38(2): 243–269. https://doi.org/10.2307/2672933
Silva, A. L. C. Da, & Chien, A. C. Y. (2013). Remuneração Executiva, Valor e Desempenho das Empresas Brasileiras Listadas. En: Revista Brasileira de Finanças, 11(4): 481–502.
Smith, C. W., & Watts, R. L. (1982). Incentive and Tax Effects of Executive Compensation Plans. En: Australian Journal of Management, 7(2): 139–157. https://doi.org/10.1177/031289628200700204
Smith, C., & Stulz, R. (1985). The determinants of firm's hedging policies. En: Journal of Financial and Quantitive Analysis: 20(4).
| Métricas do artigo | |
|---|---|
| Vistas abstratas | |
| Visualizações da cozinha | |
| Visualizações de PDF | |
| Visualizações em HTML | |
| Outras visualizações | |
